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AG体育官网下载 联动科技301369估值分析和申购提倡共享

免责声明:本号本身不荐股,著作实践属于个人操作心得的共享,仅供疏浚和学习之用,个人的分析视力不行能完全正确,请保持感性和有承袭性的参考著作,文中系数实践任何时候都不组成任何投资提倡!据此交易风险自理!

一、公司先容:

(一)公司专注于半导体行业后道封装测试范畴专用设备的研发、出产和销售,主 要产物包括半导体自动化测试系统、激光打标设备过火他机电一体化设备。半导 体自动化测试系统主要用于检测晶圆以及芯片的功能和性能参数,包括半导体分立器件(功率半导体分立器件和小信号分立器件)的测试、模拟类及数模混杂信 号类集成电路的测试;激光打标设备主要用于半导体芯片的打标。公司对峙改进 驱动发展的计谋,公司自主研发的半导体分立器件测试系统竣事了入口替代。把柄刎颈之交证券的究诘施展,2020 年国内(大陆地区)半导体分立器件测试系统的市集范畴为 4.9 亿元,公司 2020 年国内分立器件测试系统销售收入为 1.01 亿元,据此商酌公司国内分立器件测试系统市集占有率为 20.62%,是国内当先 的分立器件测试系统供应商之一。频年来,公司研制生效的模拟及数模混书册成 电路测试系统在安森美集团、华天科技等国表里知名半导体企业获取了招供和应用。公司是少数进入国际封测市集供应链体系的中国半导体设备企业之一。

公司自勾引以来,一直对峙自主改进,旗下产物填补国内技艺空缺。在集成 电路测试范畴,公司 QT-8200 系列产物是国内少数能开心 Wafer level CSP(晶圆 级封装)芯片量产测试条件的数模混杂信号测试系统之一,能提供高质地的系统 对接和测试信号,具备 256 工位以上的并行测试才气和高达 100MHz 的数字测试 才气,产物质能和方针与同类入口设备突出。在功率半导体分立器件测试范畴,公司频年来推出的 QT-4000 系列功率器件 空洞测试平台,能开心 300A/6KV 高压源、超大电流源品级的功率器件测试条件, 测试功能涵盖直流及疏浚测试并无意进行多工位测试的数据吞并,包括但不限于 直流参数测试(DC)、热阻(TR)、雪崩(EAS)、RG/CG(LCR)、开关时 间(SW)、二极管反向规复时间(TRR)、栅极电荷测试(Qg)以及浪涌测试 等,是目下国内功率器件测试才气和功能模块隐蔽面最广的供应商之一。该系列 产物已范畴欺诈于第三代半导体,如 GaN、SiC 产物范畴。在小信号分立器件测试范畴,公司旗下 QT-6000 系列产物是国内较早竣事自 主研发、出产的高速分立器件测试系统之一,无意开心小信号器件多工位并行测 试条件,具有较高的测试效果。QT-6000 系列产物的测试 UPH 值可达 60k,达到 国际先进水平。

(二)公司具备较为完善的产物线,主要包括半导体自动化测试系统、半导体激光打标设备、其他机电一体化设备,此外还有相应配件、维修做事等。

(三)公司的主营业务收入组成情况如下:

(四)产能利用率情况:

二、行业和竞争:

(一)把柄 SEMI 发布的《群众半导体设备市集统计施展》,2020 年群众半导体 设备销售额达到 712 亿美元,同比增长 19%,全年销售额创历史新高。把柄中银 证券瞻望,2021 年第一季度半导体设备行业收入仍有望环比高涨 8%,同比增长 39%,单季度收入范畴有望再改进高。把柄 SEMI 的统计,中国大陆设备市集 2013 年之前占群众比重 10%以内, 2014~2017 年晋升至 10~20%,2018 年之后保持在 20%以上,份额呈逐年上行趋 势。2020 年,国内晶圆厂投建、半导体行业加大参预,大陆半导体设备市集规 模初度在市集群众名次首位,达到 187.2 亿美元,同比增长 39%,占比 26.29%。

半导体测试系统又称半导体自动化测试系统,属于电学参数测试设备,与半 导体测试机同义。两者由于翻译的原因,以往将 Tester 翻译为测试机,诸多行业 施展沿用这个说法,但目下越来越多的企业将该等产物称之为 ATE system,测试 系统的说法开动流行,举座上无论是被称为 Tester 依然 ATE system,皆为软硬件 一体。以封测为界,半导体测试包括晶圆检测(CP, Circuit Probing)和制品测试(FT, Final Test)。无论是晶圆检测或是制品检测,要测试芯片的各项功能方针均须完 成两个才气:一是通过探针台或分选机将芯片的引脚与测试机的功能模块集合起 来,二是通过测试机对芯片施加输入信号,并检测输出信号,判断芯片功能和性 能是否达到狡计条件。半导体测试设备主要包括测试系统(也称为“测试机”)、探针台和分选机 三种设备,其中测试系统是检测设备中最迫切的设备类型,价值量占比约为 63%:把柄 SEMI 的统计,2018 年国内测试系统、分选机和探针台市占率辨别为 63.1%、 17.4%和 15.2%,其它设备占 4.3%。把柄 Gartner 的统计数据,2016 年至 2018 年群众半导体测试设备市集范畴 为 37 亿美元、47 亿美元、56 亿美元,年复合增长率约为 23%,2019 年受到全 球半导体设备景气度着落的影响,市集范畴着落至 54 亿美元。把柄 SEMI 的统 计数据,2020 年群众测试设备市集范畴约 60.1 亿美元,2021 年及 2022 年群众 半导体测试设备市集范畴瞻望将辨别达到 75.8 亿美元及 80.3 亿美元。

群众半导体测试机市集呈现高荟萃度的特色,由三大寡头把持,2019 年日 本 Advantest、美国 Teradyne 和 COHU 揣度占比超 90%3,尤其是在测试难度高的数字及 SoC 类芯片、存储类芯片及高压功率器件范畴处于竣工的把持地位, 目下通过多年的技艺蓄积,客户案例国内企业在模拟及数模混书册成电路和功率半导体分立器件测试系统范畴国产化替代有了突出的跨越,在模拟及数模混书册成电路测试范畴,以华峰测控和长川科技为主;在功率半导体分立器件测试范畴,以联动科技和宏邦电子为主。

(二)公司半导体自动化测试系统主要隐蔽半导体分立器件和模拟及数模混书册 成电路测试系统范畴。把柄刎颈之交证券的究诘施展,2020 年国内半导体自动化测 试系统的市集范畴为 43.6 亿元,2020 年公司国内半导体自动化测试系统销售收 入为 1.23 亿元,公司在国内半导体自动化测试系统市集的市集占有率为 2.83%。公司在半导体自动化测试和激光打标范畴深耕多年,具备较强的先发上风和 市集所位。公司在国内半导体分立器件测试系统市集占有率在 20%以上,主要 客户包括了长电科技、通富微电、华天科技、扬杰科技、捷捷微电、三安光电、 成都先进、安森美集团、安靠集团、力特半导体、威世集团等国表里知名的半导 体厂商。目下群众半导体测试系统市集仍由外洋制造商主导,呈现高度荟萃的特色。泰瑞达、爱德万、科休等国外知名半导体测试系统制造企业的产物线齐备,在存 储器、数字、SoC、模拟及数模混杂测试系统均有所布局。2019 年,爱德万、泰 瑞达及科休三家公司以突出 90%的市集份额把持半导体测试系统市集。国内企业中,包括华峰测控、长川科技、联动科技等业内少数半导体测试系 统制造商的产物主要荟萃在模拟及数模混书册成电路测试系统和半导体分立器 件测试系统,并在各自的细分范畴酿成各自的竞争上风。华峰测控和长川科技的 测试系统以模拟及数模混书册成电路测试为主,其中华峰测控测试系统的收入规 模和市集份额在国内处于当先地位;联动科技以半导体分立器件测试系统为主, 频年来在模拟及数模混书册成电路测试范畴的市集开拓情况精粹,测试系统的举座收入范畴和市集份额低于华峰测控,与长川科技突出。在半导体分立器件测试范畴,联动科技的市集份额较高,处于当先的市集所位。

半导体分立器件测试系统属于半导体自动化测试系统的细分范畴,与集成电 路测试系统比拟,市集范畴相对较小,行业荟萃度相对较高,目下半导体分立器 件测试系统范畴的主要厂商为日本 TESEC、联动科技和宏邦电子。国内市集中,华峰测控凭借较强的市集先发上风以及丰富的客户资源,在模 拟及数模混杂测试系统范畴占据当先的市集所位,把柄华峰测控招股评释书披 露,2018 年华峰测控在中国模拟测试机市集的占有率为 40.14%,市集份额国内 当先;长川科技于 2008 年勾引之初便切入模拟测试机市集,研发推出第一代模 拟测试机产物,也具备一定的先发上风及较广的客户隐蔽,国内市集份额低于华 峰测控;公司由于在模拟及数模混杂测试系统范畴起步时间较晚,客户隐蔽相对 不足,2020 年在国内模拟测试系统市集的市集占有率为 5.6%,收入范畴及市集份额过期于华峰测控和长川科技。

三、突出风险:

公司现存半导体测试系统产物线主要荟萃在半导体分立器件测试和模拟及 数模混杂信号集成电路测试,其中半导体分立器件测试系统是公司半导体测试系 统收入的主要开端,施展期内半导体分立器件测试系统收入占公司半导体自动化 测试系统收入的比例辨别为84.11%、78.90%和88.00%。半导体分立器件测试系统主要用于功率半导体分立器件和小信号分立器件测试,属于半导体测试设备中的细分范畴,举座市集容量与集成电路测试市集比拟较小,公司现存半导体测试系统的产物结构较为荟萃。把柄刎颈之交证券的究诘施展1,2020年国内(大陆地区) 分立器件测试系统市集范畴为4.9亿元。若畴昔分立器件测试范畴市集容量增长不足预期或出现停滞,又或公司未实时开拓更多产物线,将对公司举座霸术功绩 产生不利影响。

四、募投方法:

五、财务情况:

1.施展期内:

2.公司 2022 年 1-9 月霸术情况精粹,瞻望 2022 年 1-9 月霸术功绩同比竣事增 长。公司瞻望 2022 年 1-9 月营业收入为 26,430.98 万元,同比增长 21.68%;归 属于母公司鼓舞的净利润为 10,126.89 万元,同比增长 35.58%;扣除相称常性损 益后包摄于母公司鼓舞的净利润为 9,880.63 万元,同比增长 35.71%。

六、无风个人的估值和申购提倡归来:

公司专注于半导体行业后道封装测试范畴专用设备的研发、出产和销售,主要产物包括半导体自动化测试系统、激光打标设备过火他机电一体化设备,公司自主研发的半导体分立器件测试系统竣事了入口替代,营收占比也最重,关联词市集容量不高,竞争锐利,施展期内公司功绩增速可以,不外范畴比较小,后期严慎看好,刊行估值不低,关联词莫得破发风险,短线赐与60亿独揽估值,提倡积极申购。

温馨教唆:关于新股预测表的价钱,无风要点是指开盘价或者开板价,不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情感来说,高开低走太伤人气,就算高开了跌到某个价位也不提倡接盘AG体育官网下载,除非庄占比资金介入量彰着暴增。预测表是垂青公司上市前的财务质地和行业出息,新股后期有波动是当年的,个人意见会跟着资金的喜好和题材的发酵而转变前期视力(请矜恤本号每天复盘,会更新不同的估值分析视力),请严慎和感性参考,本文实践不做任何投资提倡,据此操派头险自理。

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